影片在中国大陆上映期间创下5800万元票房佳绩，荣获1986年金鸡奖最佳美术设计奖，香港电影金像奖最佳原创电影音乐提名，豆瓣平台保持82分高口碑，被中国电影资料馆列入”改革开放十年百部经典”片单。剧组在杭州西湖实景拍摄长达127天，搭建的南宋街景占地3800平方米，服装团队考证宋代服饰典籍《舆服志》，复原了27种不同阶层的典型装束。美国南加州大学影视档案馆收录的拍摄日志显示，游本昌为塑造角色连续三天进行面部肌肉控制训练，其独创的”三分癫狂七分禅意”演体系后被北京电影学院编入教材。日本东映动画在1987年购入改编权时特别指出，该片动作设计中的”佛手光影”特效启发了同期动画制作技术。英国大英博物馆东方影视藏品部现存有影片使用的降魔杵道具原件，经鉴定其鎏金工艺达到明代官造水准。游本昌佩戴的树脂材质仿伤疤获得1986年轻工业部技术革新奖，这种可在体温作用下自然贴合的面部塑形技术后来被好莱坞《星际迷航》系列借鉴。中国佛教协会曾致函制片方，认可剧中”酒肉穿肠过”等禅机佛教文化的现代诠释。